Các bằng chứng thực nghiệm về tác động của quản trị rủi ro tới giá trị doanh nghiệp
Main Article Content
Abstract
Bài viết tìm hiểu tác động của quản trị rủi ro doanh nghiệp đối với giá trị doanh nghiệp thông qua việc khảo sát các nghiên cứu trong quá khứ. Phần lớn các nghiên cứu thực nghiệm cho thấy, quản trị rủi ro có tác động tích cực tới giá trị của các doanh nghiệp; tuy nhiên, vẫn có một số nghiên cứu cho thấy giá trị doanh nghiệp giảm hoặc không tăng dưới tác động của quản trị rủi ro. Điều này được lý giải là do một số nguyên nhân như: sự khác nhau về quy mô, lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng kinh doanh, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính, tỷ lệ phân chia cổ tức của doanh nghiệp… Dựa vào kết quả khảo sát, bài viết đề xuất một mô hình nghiên cứu nhằm đo lường tác động của quản trị rủi ro đối với giá trị doanh nghiệp cho các doanh nghiệp Việt Nam.
Từ khóa: Rủi ro tài chính, quản trị rủi ro tài chính, giá trị doanh nghiệp.
References
[2] International Swaps, Derivatives Association, “A Survey of Finance Professors’ Views on Derivatives”, 2004.
[3] Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, “Enterprise Risk Management - Integrated Framework: Executive Summary”, 2004.
[4] Nor Amalina Mohd Abdullah et al., “Adoption of Enterprise Risk Management Practices in Organization: A Review”, International Journal of Business & Information Technology, 2 (1992).
[5] Qiuying Li, “Enterprise Risk Management and Firm Value within China’s Insurance Industry”, AOSIS Open Journals, 2013.
[6] Peter Christoffersen, Elements of Financial Risk Management, Second Edition, Library of Congress Cataloging-in-Publication Data, 2012.
[7] Independent Risk Consulting Protivity, Guide to Enterprise Risk Management - Frequently Asked Questions.
[8] Charles Smithson et al., “Does Risk Management Add Value? A Survey of the Evidence”, Journal of Applied Corporate Finance 17 (2005) 3, A Morgan Stanley Publication.
[9] Nain, A., “The Strategic Motives for Corporate Risk Management”, Working paper, University of Michigan, 2004.
[10] Carter, D., D. Rogers, B. Simkins, “Does Fuel Hedging Make Economics Sense? The Case of the U.S. Airline Industry”, Working Paper, Oklahoma State University and Portland State University, 2004.
[11] Jin, Y., P. Jorion, “Firm Value and Hedging: Evidence from U.S. Oil and Gas Producers”, Working Paper, 2004.
[12] Hoyt, Liebenberg, “The Value of Enterpraise Risk Management”, The Journal of Risk and Insurance, 78 (2011) 4, 795-822.
[13] Allayannis, G., James Weston, “The Use of Foreign Currency Derivatives and Firm Market Value”, Review of Financial Studies, 14 (2001), 243-276.
[14] Bertinetti et al., The Effect of the Enterprise Risk Management Implementation on the Firm Value of European Companies, 2013.
[15] Callahan, M., “To Hedge or Not To Hedge… That Is the Question: Empirical Evidence from the North American Gold Mining Industry 1996-2000”, Financial Markets, Institutions & Instruments, 11 (2002), 271.
[16] Lookman, A., “Does Hedging Increase Firm Value? Evidence from Oil and Gas Producing Firms”, Working Paper, Carnegie Mellon University, 2004.
[17] Allayannis, G., U. Lei, D. Miller, “Corporate Governance and the Hedging Premium Around the World”, Working Paper, Darden School of Business (University of Virginia) and Kelley School of Business (Indiana University), 2004.
[18] Kim, Y., I. Mathur, J. Nam, “Is Operational Hedging a Substitute for or a Complement To Financial Hedging?”, Working Paper, Northern Kentucky University, 2004.
[19] Brigham, Houston, Essencial of Financial Management, Florida University Publishing House, 2009.